史上最大IPOソフトバンクは【公募割れ!】初日からストップ安をつけた前代未聞のIPOで判明したセオリーとは?


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史上最大規模のソフトバンクIPO。

朝っぱらからワイドショーで実況中継しておりましたが・・

なぜか 焦点はかつてのNTT株と、

現在のソフトバンクグループの方

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今回市場に流入する金額が半端ないため、

久々にフル板で見ておりました。

結構早い時間から 1463円で巨額な買い(1億株!!)が入っていました。


・・で、8時58分の板はこちら。色々な思惑が見て取れます。 

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市場オープン2分前の 気配値 売り1464 買い1463

1463円の 1.8億株の買い → 機関の買い支え。ただし公募価格未満で。

1500円~1505円の売り → 個人公募割り当て組がギリギリで売り逃げしたいと指値。

こちらの画面では確認出来ませんが、成売の量が半端なかったです。(成買はわずか)


この後、機関の買い1463円がいったんの支えとなり、1463円で初値。

ただし・・この堤防が決壊した後、ストップ安となりました。。

この後は、一度も1400円台に戻ることなく、1300円台で激しく売買が繰り広げています。

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結果的に公募割れとなりましたが、成行で発注した方は、

その後のストップ安を考えると、無難に逃げることが出来たのではないでしょうか?

逆に、絶対に公募価格以上でないと売りたくない!と思った方にとっては

厳しい状況となりました。

今回の大型IPOでいくつか勉強になったことがあったので

今後の参考のために書き留めておきます。


分かったことその1:機関の買い支えの存在の有無。

大型IPOではよく都市伝説的に「主幹事証券が絶対に割らせないから大丈夫」

ということが伝えられています。

・・で実際に板を見たところ・・

確かにあった。「ヘンな買い」

8時半よりも前に、1463円の一本で1億株 指していたんです。

それ以外の板は薄く、ここで 価格形成されるのは明らか。

安く買おうとするならばもっと下で指せるのに・・・

・・でここで初値形成された後、一気にストップ安になったので、

機関の買い支えの思惑が働いていたと思われます。(シンジケートカバーともいう)

ただし、1500円で指していなかったので、

あまりにも巨額な市場の場合は、

ィスカウント価格での支えになるというケース。



分かったことその2:株価は適正価格のベクトルへ。

もともとソフトバンクの公募価格は、ドコモやKDDIと比較して

非常に割高でした。特に有利子負債の割合はひどいです。

それなのに配当性向85%って・・

普通ならばもっと内部留保させて負債の圧縮するでしょうに。


今回のソフトバンクIPOに楽観的だった個人は

配当5%に飛びついたようですが、キャッシュが潤沢な会社ではないので

今後減配する可能性が、同業他社と比べ非常に高いです。


おそらく株価は適正な価格に収束されるのではないでしょうか?

PER,PBRともに割高感がある限り、更なる下値を探ると思います。



分かったことその3:真の勝者はソフトバンクグループ

今回のIPOは「公募」ではなく「売出」のみなので、

資金は携帯電話会社のソフトバンクには1円も入らず、

親会社のソフトバンクグループに入ってきます。

(既存の株の簿価が確か600円台だった気が・・)

高く割り当てが成功したのでウハウハなのでは?

更に更に・・ロックアップが180日なので、今から半年後に

更なる売り圧力があることも頭に入れておく必要があります。



分かったことその4:当選続出のIPOを市場で買う人はいない

今回、実験的にIPOのブックビルディングをしてみましたが、

一部証券会社で全プレのような状況だったことで、

「公募で十分に割り当てられる株を、市場で誰が買うんだ?」

と思いました。


ブックビルディングですでに公募割れの気配があったんですよね。


今回の公募割れ。事前に予想されたことでもありますが、

なぜそれでも買ってしまう人、公募割れしない、と

思い込んでしまう人も多かったようです。

大手初値予想機関の2つのうち1つ(Tの方)は公募割れを言い当てていたので、

いくつかヤバイ様相は、事前に察知することは出来たようです。

定番セオリー
金融会社が売り込むものは「買ってはいけない」


景気後退ならば債券投資にシフトしないと





随時更新される
生活お役立ち情報です。


過去記事:株は趣味のひとつ。

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